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大成成长基金11月CPI涨4.5%,猪肉环比价格显著缩

国家统计局今天发布了2019年11月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。CPI环比上涨0.4%,前值0.9%;同比上涨4.5%,前值3.8%。

从环比看,CPI上涨0.4%,涨幅比上月回落0.5个百分点。其中,食品价格上涨1.8%,涨幅回落1.8个百分点,影响CPI上涨约0.39个百分点;非食品价格由上月上涨0.2%转为持平。

值得注意的是,猪肉供应紧张状况有所缓解,价格环比上涨3.8%,涨幅明显回落16.3个百分点。进入冬季,鲜菜生产及储运成本增加,价格上涨1.4%。

民生银行研究院研究员郭晓蓓对第一财经记者分析,11月份猪肉价格止住涨势,并在下半月呈现较为显著的下跌迹象,但并未导致11月食品价格出现环比回落,原因有二:一是猪肉价格虽在下半月回落,但并未改变当月整体仍然上涨的格局,由于10月末猪肉价格上涨形成的“月度翘尾”,使得11月份猪肉平均价格仍然高于10月;二是受冬季供应下降影响,鲜菜价格重回上涨区间,拉高了整体食品价格。

从同比看,11月CPI上涨4.5%,涨幅比上月扩大0.7个百分点。其中,食品价格上涨19.1%,影响CPI上涨约3.72个百分点;非食品价格上涨1.0%,影响CPI上涨约0.77个百分点。

食品中,猪肉价格上涨110.2%,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在11.8%—25.7%之间。

猪肉价格仍是影响CPI走势的重要因素。交通银行首席经济学家连平指出,稳定猪肉价格的各种措施逐渐见效,11月以来猪肉批发价有所回落。不过,由于去年同期食品价格环比显著下降,即便今年11月食品价格环比涨势减弱,同比涨幅也进一步扩大。

申万宏源发布的研报指出,肉类需求回落叠加肉类进口扩大等政策,猪肉和其他肉类的普涨格局有所降温,牛羊肉、禽肉等其他肉类价格涨幅也整体趋缓。

非食品中,医疗保健、教育文化和娱乐、衣着价格分别同比上涨2.0%、1.7%和1.1%。交通和通信价格下降2.8%;其中,汽油和柴油价格分别下降10.8%和11.3%。

郭晓蓓表示,受冬品上市衣着价格仍有明显上涨压力,医疗价格也仍将保持温和上涨。除以上外,其余大类则将面临下跌压力,其中生活用品和交通通信类受需求不足及上游PPI通缩影响将继续回落,文教娱乐类则在十一假期后出现明显降价,居住类价格在房地产市场趋冷背景下涨幅将基本被抹平。

据测算,在11月份4.5%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0,新涨价影响约为4.5个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为,核心CPI依旧维持在较低水平,结构性通胀可能会影响货币政策的实际效果,但政策仍会以稳增长为主要锚定点,不会因为猪价上涨压力而轻易转向。

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